Por: Jose Luis Cabrera Fuster, Vicepresidente de Equities en SURA Investments
Mercado local
En SURA Investments, vimos un desempeño positivo en el mercado local, con renta variable superando a la renta fija bajo un contexto electoral que el mercado recibió positivamente.
Si bien la actividad económica continuó sorprendiendo al alza con un crecimiento interanual de 3.7% en abril, impulsado por sectores no primarios, el fenómeno de El Niño es un riesgo a considerar.
En política monetaria, el BCRP mantuvo la TPM en 4.25% mientras que la inflación de Lima Metropolitana se mantuvo por encima del rango meta (4.01% en junio), lo que refuerza la posibilidad de un tono cauteloso de la entidad monetaria. El sol peruano mostró fortaleza con una apreciación en el mes, aunque con episodios de elevada volatilidad.
Tras la segunda vuelta electoral, el mercado descontó rápidamente una eventual victoria de la candidata de derecha, lo que favoreció a los mercados de renta fija, renta variable y cambiario.
Renta variable
La bolsa peruana registró uno de sus mejores meses del año (+4%) extendiendo el rally de mayo, y acumulando en el año un retorno cercano a 30%. La primera semana inició en terreno negativo (-6%) en un contexto de mayores tensiones geopolíticas y en un entorno de alta incertidumbre electoral. En las semanas posteriores a elecciones, acumuló un retorno de doble dígito impulsado por el mayor optimismo del mercado.
Los mayores avances se observaron en los sectores de consumo, financieras y construcción, mientras que el sector minero presentó resultados mixtos en un entorno de corrección de metales preciosos
Los fondos mutuos de renta variable local destacaron entre las distintas categorías de la industria por su desempeño durante el mes.
Renta fija
Retornos positivos en el mes. La curva soberana retrocedió en promedio 24 pbs, principalmente en el tramo corto, ante las expectativas de operaciones de recomposición de pasivos por parte del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
Se destacaron los fondos mutuos de mediano plazo.
Mercado internacional
El tono más restrictivo (hawkish) de la Reserva Federal contrarrestó los efectos positivos del desescalamiento del conflicto. Se ajustaron al alza las expectativas de tasas de la Fed.
Durante el mes, la renta fija mostró un desempeño ligeramente superior al de la renta variable.
Renta variable
La recalibración de expectativas de tasas afectó al S&P 500 que tuvo una caída de alrededor de 1%. Otros índices, como los de Europa y Japón, tuvieron rendimientos positivos.
El índice latinoamericano cayó -2.71% y acumula pérdidas por tercer mes consecutivo, mientras que Asia emergente mostró elevada volatilidad potenciada por la fuerte exposición del sector tecnología en los mercados de Corea del Sur y Taiwán.
Se destacaron los fondos con exposición a mercados emergentes y aquellos con exposición a Europa.
Renta fija
En un entorno de crecimiento económico aún saludable y condiciones financieras favorables, los activos de crédito registraron un desempeño positivo, con la deuda emergente como el segmento más destacado, superaron ampliamente a los tesoros.
Se destacaron los fondos con exposición a mercados globales y exposición a Latam.
