Por: Carlo Constantini
El patrimonio administrado por los Fondos Mutuos al cierre de agosto alcanzó los S/ 64,769 MM, lo que representa un crecimiento de 15.48% en los últimos 12 meses y de 0.59% respecto de julio. El número de partícipes ascendió a 530,332 inversionistas, con un incremento mensual de 0.69% y de 14.55% frente a agosto de 2025. Por su parte, la oferta total llegó a 216 fondos mutuos, de los cuales 60 se encuentran denominados en soles y 156 en dólares. En lo que va de 2026, el patrimonio administrado acumula un crecimiento de 10.30%, mientras que el número de partícipes registra un avance de 8.23%.
Con respecto a los eventos económicos más relevantes en Estados Unidos, los datos publicados posteriormente mostraron que el mercado laboral mantuvo un desempeño favorable durante agosto. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 162 mil puestos de trabajo, frente a una creación de 21 mil empleos en julio, mientras que la tasa de desempleo permaneció estable en 4.1%. Por el lado de los precios, el CPI avanzó 0.4% mensual y 3.4% interanual, mientras que la inflación subyacente fue de 0.3% mensual y 2.4% interanual. El componente energético aumentó 2.1% durante el mes y la gasolina subió 3.9%, evidenciando que las presiones provenientes de la energía continuaron siendo relevantes.
Durante agosto no se realizó una reunión de política monetaria de la Reserva Federal, por lo que la tasa de referencia se mantuvo en el rango establecido en la reunión del 28 y 29 de julio. Las minutas publicadas el 19 de agosto mostraron que la evolución de los mercados continuó condicionada por las tensiones en Medio Oriente, los mayores precios del petróleo y la expectativa de una política monetaria más restrictiva. En ese entorno, los rendimientos nominales de los tesoros habían aumentado entre 25 y 30 pbs durante el periodo analizado por la Fed, mientras que el mercado llegó a incorporar parcialmente la posibilidad de un incremento de la tasa de referencia en las siguientes reuniones.
En el Perú, agosto estuvo marcado por la persistencia de una inflación interanual superior al rango meta, aunque con una variación mensual moderada. La inflación de Lima Metropolitana fue de 0.07% mensual y 4.4% interanual, mientras que la inflación sin alimentos y energía se redujo de 4.6% a 4.5% interanual. El incremento de la tasa anual respondió principalmente a un efecto base asociado con la inflación negativa registrada en agosto de 2025. Excluyendo el componente de transporte, la inflación subyacente se ubicó en 1.8% interanual. En este contexto, el BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4.25%, señalando que las expectativas de inflación a 12 meses habían aumentado hasta 3.1%, ligeramente por encima del límite superior del rango meta, aunque mantuvo su proyección de convergencia de la inflación hacia 2% en el horizonte de proyección. Los indicadores adelantados de actividad continuaron mostrando un desempeño favorable y las expectativas empresariales permanecieron en terreno optimista.
En línea con este entorno, agosto presentó un desempeño más favorable para los activos financieros que el observado durante los meses de mayor tensión geopolítica. La moderación parcial de los riesgos asociados con el suministro de hidrocarburos contribuyó a reducir la presión sobre los mercados, aunque continuaron presentes la incertidumbre respecto de Medio Oriente, los riesgos comerciales y la posibilidad de que las tasas de interés internacionales permanecieran elevadas por más tiempo. Este escenario favoreció principalmente a los activos de riesgo y permitió que las categorías con exposición a renta variable registraran una recuperación durante el mes.
Finalmente, la rentabilidad promedio de los Fondos Mutuos fue positiva en todas las principales categorías durante agosto. Los fondos de acciones lideraron el desempeño mensual, con rentabilidades promedio de 1.79% en soles y 3.05% en dólares, seguidos por los fondos mixtos, que obtuvieron retornos de 0.83% y 1.03%, respectivamente. En los fondos de deuda, las rentabilidades promedio alcanzaron 0.34% en soles y 0.32% en dólares. Asimismo, en lo que va de 2026, los fondos de acciones continúan encabezando los resultados, con rentabilidades acumuladas de 28.17% en soles y 20.97% en dólares. Esta categoría también mantiene el mejor desempeño de los últimos 12 meses, con retornos promedio de 50.11% en soles y 38.16% en dólares.
